短期内黄光裕的国美大股东地位不会动摇

国美电器公布的年报显示，黄光裕个人名下的国美电器股份约51.16亿股，按照18日2.3港元的均价，黄光裕持有的股票价值超过100亿港元。

一名长期跟踪国美股票的投行分析师表示：“从判决来看，没有任何条件逼迫黄光裕出售股票。”国内零售行业的知名分析人士也指出：“黄光裕通过售卖国美电器股票的方式付罚金的可能性不大。”因为除了国美电器，黄光裕还拥有零售类非上市公司100%的权益。房地产投资方面，还有北京鹏润投资有限公司、北京鹏润大厦、鹏润家园、国美第一城、明天第一城等地产项目。

更重要的是，国美电器是黄光裕的大本营，他恐怕不会轻易出手转让股权。“尽管黄光裕夫妇在狱中，可是依然不影响其对国美电器的控股权。”相信黄光裕仍将维持其大股东地位，所持股份比例也不会明显降低。

长期：对国美控制权或被稀释

但是14年的刑期，以及10亿元的现金并不是小数目。一周前黄光裕夫妇曾在股东周年大会上公开夺权，不仅反对财务投资者贝恩资本的三位代表进入董事会，更重要的是反对增资扩股。当时有分析认为，这是黄光裕夫妇担心增资以后稀释其股权。

分析人士指出，14年的量刑对黄光裕来说却是考验。随着时间流逝，黄光裕个人对国美电器经营的控制力难免会被削弱，股权也有可能被稀释。

国美股价：影响较小

分析人士认为，国美电器罚金仅为人民币500万元，远低于外界估计，对股价有正面影响。

分析师多认为，目前判罚的罚金并不很高，而且黄光裕在缴交罚金时如果现金不足，也会首先选择出售更容易变现的房地产资产，相信不会抛售国美股票。短期内对国美股价影响较小。

由于国美首季度业绩符合预期，而且已从高位下滑超过1/4，近日纷纷获各大行调高目标价。瑞信给予国美“跑赢大市”评级，但目标价则轻微下调4.6%至3.34港元。美银美林也重申国美“买入”建议，但目标价仅为2.9港元，美林认为，国美目前已出现超卖。