尝到资本市场甜头 温州鞋服企业上市欲望解读

　　前不久，红蜻蜓参股大商股份、加快资本市场运作的举动给温州鞋服界注入一针兴奋剂。

　　距离报喜鸟上市两年有余，美邦服饰上市一年多，温州鞋企红蜻蜓此次飞进股市的热身运动无疑备受关注，对于众多跃跃欲试的温州鞋服企业来说，上市的脚步声已经越来越近了。

　　红蜻蜓参股大商带来什么变化？

　　传说中有这样一个故事，早在1996年的时候，钱金波拿着自己生产的皮鞋找到意大利著名的皮鞋设计师Marlogce这位首屈一指的世界级大师进行鉴定，Marlogce看了一眼说：“我对你的皮鞋的质量、款式很满意，但我只能给你打90分，那10分是文化附加值，你没有。”从此，钱金波就有了一个鞋文化梦，做鞋文化人，做中国的奢侈品。

　　十几年光阴过去，红蜻蜓一直在不断地完成自己的文化洗礼，包括，本月初参股大商股份这一举动。

　　作为大连知名的商业连锁企业，大商股份已成长为跨区域的龙头企业，零售业务拥有百货、超市和电器三大业态。但据内部透露，近一两年来公司业绩风雨飘摇，出现亏损，在这种情况下，大商内部进行改制，于是就有了今年10月的一幕：大连市国资委与深圳市曼妮芬针织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份公司、波司登股份公司签订大商集团100%国有产权转让合同，上述三家公司分别受让40%、33.33%、26.67%国有产权。因大商集团的全资子公司大商国际持有大商股份8.8%的股份（共计2585.958万股），因此，这次产权转让获得国家相关部门批准后，原作为大商百货供应商的红蜻蜓实际上便间接持有了大商股份的股份。

　　参股后，红蜻蜓与大商之间会带来什么样的变化？

　　业内人士认为，品牌和百货企业之间形成战略联盟，这对双方都有利。对于大商来说，供应商变为股东对于开新店比较有利，新开店铺后联盟品牌就可以跟进，而且还有可能实现集中采购。对于红蜻蜓来说，首先有利于在其所持股的百货店当中占有更有利的位置，更为重要的是，大商旗下拥有100多家店铺的连锁体系，这对红蜻蜓非常有吸引力，进店的数量有可能增多。总体看，大商集团有着良好的赢利能力，红蜻蜓持有这样的股份，显然能增强品牌在百货店当中的影响力。

　　这些正是目前温州鞋服企业所期盼的。

　　温州市服装商会会长郑晨爱称，温州鞋服进驻百货店一直存在“进店难”的问题，通过持股百货店这种形式，双方变为战略合作关系，“进店难”这一问题的解决就有了突破口。因此这不失为终端模式创新的方式之一。红蜻蜓此举无疑给众多鞋服企业带来启迪。

　　不过对钱金波来说，还不止这些。

　　据了解，眼下红蜻蜓A股上市的计划正在积极推进中，计划明年向证监会上报上市申请材料。公司高层希望能在2010年底完成上市，预计发行1亿股。也许，持股大商股份仅仅是其接近资本市场的一次热身运动，甚至未来还有多种可能，比如增资、扩股、收购等等……对于钱金波说，未来的日子红蜻蜓已经准备好与资本市场的文化好好地谈一场恋爱。

　　有多少企业在排队等上市？

　　进军大商股份，只是红蜻蜓扩张版图的一部分。如果一切都如计划进行，红蜻蜓将有可能首先打破温州鞋业民营企业在国内主板上市的零记录。

　　2007年8月16日，报喜鸟服饰股份有限公司正式挂牌上市，成为温州全流通IPO首家在国内主板上市的服装民企。就在报喜鸟上市当天，美特斯·邦威、红蜻蜓、奥康、森马、红黄蓝等温州鞋服企业相关负责人纷纷到深交所观摩“报喜鸟”上市。

　　相比于在全国赫赫有名的温州鞋服产业，温州鞋服企业上市的数量少得可怜，而放大到整个温州民营经济，虽堪称全国民营经济的“排头兵”，温州民企的上市公司也屈指可数。

　　1997年10月21日，温州第一家上市公司浙江东日在上海证券交易所挂牌上市交易。2003年以前，温州只有浙江东日这一家上市公司。算上2008年12月4日联合科技在韩国证券交易所主板挂牌交易，注册地在温州的上市企业才发展到6家（分别是联合科技、浙江东日、瑞立、华峰氨纶、华仪电气、报喜鸟）。其中鞋服企业为1家。

　　关于温州鞋服上市不热的一个普遍的观点是“限于行业特色”，因为鞋服行业基础差，从原先的家庭作坊到合伙经营，初级阶段很不规范，企业内部产权界限模糊，管理和决策家族化等等，离上市要求还很远，需要进行股改、光明交易等各方面的种种调整，按照上市要求去做，企业还有很长一段路要走，所以很多企业对上市资本运作丝毫不感兴趣。至于融资，温州的民间资本实力非常雄厚，企业要融资、借贷，民间资本方便又快速，这是温州企业比较直接的融资渠道。

　　不过，随着时间的推移，在企业壮大的同时，民间融资的弊端也在不断显现，尤其是经济危机来临后，高利贷带来的后遗症，使得老板们几乎疲于奔命。许多老总意识到，虽然上市筹备时间长，没有民间融资来得迅速和便捷，但资本的安全性和巨大的市场宣传效应，是民间融资所无法比拟的。更重要的是，这些老总们所在的企业，能做到符合上市要求的越来越多了，而且开始有勇气进行“财务公开”，透露家底。更伴随着对上市理解的加深，原先担心改制上市后企业的经营运作置于公众的监督之下，会影响企业的生产经营，担心股权多元化后会失去对企业的控制权等等也逐一消失，上市的好处越来越明朗，这个时候，一旦传统的借贷已不能满足其发展需要，资本的需求比较终将会激发企业上市的动力。

　　温州市金融办上市处负责人吕金记日前在接受记者采访时透露，温州目前有两批40多家企业正在排队等候上市，它们主要集中在鞋服、电器等传统优势行业。眼下金融办正在着手申报温州第三批拟上市企业，加上前两批，温州拟上市企业将达50多家。纳入鞋服行业上市梯队的有：红蜻蜓、康奈、奥康、庄吉、森马、东艺、拜丽德、乔治白等。

　　计划5年成功上市多少家？

　　在企业越来越认识到上市的好处的同时，温州市政府方面也在做积极的引导工作。2006年温州出台《温州市培育企业上市和扶持上市公司发展实施意见》，2008年出台了《关于促进企业上市工作的若干意见》。据透露，今年年底我市还要出台新的鼓励措施，引导企业上市，通过正规渠道进行融资。根据计划，2010年，将努力使3到4家温州企业登陆A股，目前排队上市的40多家企业中的绝大部分力争要在未来5年内成功上市。这些拟上市公司，将在税收、用地等方面，都给予相关优惠政策。

　　2008年8月28日，美邦服饰登陆深交所，所持股份瞬间达到160多亿元的市值。而报喜鸟仅上市带来的宣传效应，就相当于5000万元的广告投入。资本市场的甜头乍然显现。榜样的力量是无穷的，红蜻蜓加快了自己上市的步伐，庄吉、奥康等眼下都有了实质性的进展。

　　庄吉从2002年就开始筹备上市工作，并已请证券公司及相关的会计师、律师事务所介入，但由于当时的中国股市整体状况及各种原因，上市工作一度搁浅。庄吉集团总裁吴邦东告诉记者，2007年下半年，庄吉重启上市工作，实施新一套方案，目前企业处在股改中，计划明年提交上市申报材料。

　　吴邦东表示，目前庄吉集团主营业务为服装业，而新的增长点则在造船业，庄吉计划首先实现旗下服装类资产在A股上市，预计募集资金2~3亿元人民币，比较终则是要实现集团上市。

　　温州服装商会会长郑晨爱接受记者采访时称，服装业是温州传统支柱产业，温州服装今后要在市场、网络、品牌等方面有所突破，需要足够的资金做支持，商会鼓励中小企业进行重组与整合，实行虚拟化经营和商贸运作等，让企业以上市为目标做好准备。目前一批龙头企业都在酝酿动作，未来5年服装企业计划上市的至少有5家。

　　是冒险还是胜出？

　　“经过比较近两三年的筹备，温州许多鞋服类、电器等本地传统优势行业的企业上市条件已逐渐成熟。温州今年有正泰、金龙机电两家企业过会，目前我们正在着手申报第三批拟上市企业，这些都为资本市场加速出现‘温州板块’奠定了基础。”温州市金融办上市工作处负责人吕金记说。

　　民企上市，将推动经济增长方式的转变，并创新发展模式，它不失为增强温州民营经济发展后劲的一条有效途径。而上市也是对企业各方面的考验和提升，企业上市是存在风险的，如果效益不好，企业负责人社会形象不好，股民就不会埋单。

　　正泰集团董事长南存辉曾对公司上市有一个观点：企业发展到一定规模的时候，上市是必须的，但正泰上市不是完全为了融资，关键是以上市的要求来规范自己的经营行为，提升企业的核心竞争力。

　　温州的传统产业是有优势的，如温州的服装、皮鞋、打火机、低压电器等产业在国内具有垄断地位，而比较大的优势是温州本身的牌子，温州人善于经营，策划能力强，在全国很有影响。但也存在制约的因素，如一些私营企业经营缺少持续性等。温州中小企业促进会会长周德文认为，上市后会不会有很好表现关键还在于企业内功，温州民企要从原先的产品经营走向资本经营，上市是必经途径，也是成功企业发展过程中一个重要举措。温州鞋服等民营企业有很强的后劲，应该利用好良好的效益，不断追求资产、资本与企业家的比较优组合，在上市的平台上做大做强企业。